Цели реструктуризации бизнеса

Директор

ООО "БРИИК"

Пужалин Ю.А.

В современной практике различные методы и способы реструктуризации бизнеса используются достаточно часто. Учитывая динамичность бизнес-среды, непрерывные и все ускоряющиеся процессы изменения как рынка, так и экономики в целом, бизнес не должен долго оставаться в «застывшем» состоянии. Внешние и внутренние воздействия и факторы заставляют изменять его свою форму (бизнес-модель) и, конечно же, содержание. Без непрерывного движения и некогда полноводная река превращается в болото. Но какой инструмент использовать для осуществления намеченных преобразований и как сделать это осознанно и грамотно? Таким инструментом является реструктуризация бизнеса.

Для понимания возможностей этого инструмента и эффективности его применения необходимо понять смысл самого термина – «реструктуризация». Реструктуризация – это целенаправленное изменение структуры компании и входящих в нее элементов, которые формируют ее бизнес.

Составляющей частью реструктуризации является процедура реорганизации. Это наиболее формализованная часть. Способы реорганизации юридического лица четко сформулированы в ГК ст.57. Существует всего пять видов реорганизации – разделение, выделение, учреждение, слияние и преобразование. Реорганизацию можно считать  вспомогательным инструментом, позволяющим решать поставленные задачи в рамках общей процедуры реструктуризации. Проводимая реструктуризация в зависимости от поставленных целей изменяет следующие основные составляющие бизнеса:

1.            Организационно-функциональную структуру;

2.            Финансовую структуру;

3.            Бизнес-модель;

4.            Систему управления;

5.            План персонала;

6.            Имущественный комплекс.

Учитывая, что проводимая процедура реструктуризации может затронуть значительное количество составляющих бизнеса, возникает необходимость построения будущей модели бизнеса, предполагаемой после реструктуризации. Целесообразна также разработка графика проведения процедуры реструктуризации, описание всех необходимых мероприятий, утверждение бюджета процедуры.

Перечислим возможные цели реструктуризации бизнеса:

1.            Защита бизнеса

Предполагается проведение ряда мероприятий с применением методов реорганизации, позволяющих снизить возможность недружественных действий по отношению к бизнесу и ликвидации уязвимых мест:

 - Смена организационно-правовой формы. Например, преобразование ОАО в ООО, ЗАО. Эффект – изменение режима раскрытия информации, усложнение процедуры выкупа акций.

-    Разделение бизнеса на балансодержателя и оператора – снижение рисков потери активов.

2.            Повышение инвестиционной привлекательности

- Реализуется в случае необходимости привлечения заемных средств. В данной ситуации по требованию предполагаемых заимодавцев  (банков, лизинговых компаний, частных инвесторов) предприятию – заёмщику необходимо иметь положительный баланс, хорошие финансовые показатели деятельности и обеспечить прозрачность бизнеса.

-  Для повышения рыночной стоимости и ликвидности в случае продажи возможно изменение имущественного комплекса и структуры компании в соответствии с пожеланиями потенциального приобретателя.

И в том и в другом случае применимы схемы реорганизации с целью разделения направлений бизнеса, имущественного комплекса, а также улучшения баланса компании.

3.            Повышение управляемости

-  Разделение на ряд компаний по видам деятельности и выполняемым функциям. В зависимости от видов деятельности у предприятия складываются различные производственные и финансовые циклы, уровень рентабельности и прибыльности, темпы развития. Разделение компании на отдельные юридические лица либо внедрение системы внутреннего раздельного учета и планирования позволяет организовать более эффективную систему управления. Выделение функциональных направлений предполагает, например, создание управляющей компании и концентрации в ней функций управления − финансы и экономика, маркетинг, IT-технологии, развитие и пр. Также применим способ аутсорсинга и передача на его основе ряда функций специализированным фирмам (бухгалтерский учет, правовое сопровождение, IT-сопровождение, внутренний аудит, бизнес-анализ и пр.).    

- Объединение группы компаний в единое целое. В случае разрозненности компаний для концентрации управления в едином центре, а также повышения капитализации и стоимости бывает целесообразно объединение её в единое юридическое лицо либо подчинение одной управляющей компании.

- Организация холдинговой структуры из группы связанных компаний. Проводится, например, в случае необходимости сосредоточения собственности в «одних руках».

4.            Снижение рисков корпоративных конфликтов

Бизнес ведется на базе имущества, принадлежащего нескольким частным лицам, сделавшим взносы в уставный капитал общества. В практике не редко встречаются конфликты при дальнейшем развитии бизнеса, либо при наступлении кризисной ситуации. В таких случаях возникают взаимные претензии между собственниками, связанные с предполагаемой неравномерностью участия в бизнесе. Имущественный взнос или затраты труда на развитие бизнеса одного участника, кажется больше чем другого. Возникающие претензии приводят к разногласиям и конфликту. Разрастается корпоративный спор, часто приводящий к ухудшению ситуации в бизнесе.   

В данном случае, для исключения подобных рисков, применяется следующая модель. Имущество делится между отдельными юридическими лицами, принадлежащими этим собственникам. Между ними заключается договор о совместной деятельности. Участие в бизнесе и имущественные взносы регулируются условиями договора и могут гибко изменяться в зависимости от текущей ситуации. При этом каждый из участников может выйти из бизнеса в любой момент, прервав договор о совместной деятельности.  

5.            Оптимизация налогообложения и снижения налоговой нагрузки

- Разделение на различные юридические лица и применение различных систем налогообложения в ряде случаев позволяет снизить налоговую нагрузку.

6.            «Очищение» бизнеса от убыточных направлений деятельности и избыточных активов

- Предприятие осуществляет несколько видов деятельности, из них есть убыточные. В таких случаях бывает целесообразно избавиться от данных направлений. Если убыточные направления, возможно, выделить в отдельные автономные бизнесы, наделив их имуществом, персоналом, историей, нематериальными активами, вполне возможно реализовать их и получить дополнительный доход.

7.            Реструктуризация в рамках антикризисной программы    

- Антикризисная программа предполагает реализацию мероприятий, позволяющих снизить издержки различными способами, оптимизировать имущественный комплекс, реализовав излишние и второстепенные активы, сократить долговую нагрузку, повысить инвестиционную привлекательность и кредитоспособность, войти в партнерские отношения с целью преодоления кризисной ситуации и обеспечения дальнейшего развития бизнеса. Для обеспечения этих мероприятий возможно применение ряда схем. Например, разделение предприятия на основное и второстепенное. На основном предприятии сосредотачиваются наиболее ценные материальные и нематериальные активы, персонал. На второстепенном, соответственно, то, что менее ценно. Вполне возможно, что второстепенным предприятием придется пожертвовать, но при этом сохранить основной бизнес и преодолеть кризисную ситуацию.

8.            Реструктуризация в процедуре банкротства

- В процедурах банкротства методы реструктуризации применяются достаточно часто. Наиболее  распространенные из них встречающиеся в практике – это выделение из имущественного комплекса предприятия – банкрота части обособленных активов, позволяющих осуществлять производственную деятельность и дальнейшая их продажа. Вырученные средства направляются на погашение кредиторской задолженности.

- Как таковые способы реорганизации, предусмотренные ГК в процедурах банкротства, запрещены. Но закон «О банкротстве» предусматривает осуществление схемы замещения активов. Эта схема похожа на процедуру реорганизации путем учреждения нового юридического лица, являющегося стопроцентной «дочкой». В процессе реализации схемы замещения активов имущество предприятия-банкрота вносится в уставный капитал вновь образуемого ОАО. Акции нового предприятия ставятся на баланс предприятия-банкрота. Затем они оцениваются и продаются посредством торгов. Вырученные денежные средства направляются на погашение кредиторской задолженности. При этом если на имущественном комплексе предприятия-банкрота велась производственная деятельность, то она не останавливается и продолжает осуществляться и на вновь организованном предприятии. Таким образом, по сути, происходит продажа бизнеса, очищенного от долгов и претензий третьих лиц. Стоимость и ликвидность работающего бизнеса, в отличие, например, от имущественного комплекса, может быть существенно выше.  

Перечисленные варианты реструктуризации вполне возможно дополнить. В каждом конкретном случае применима та либо иная схема, которая разрабатывается индивидуально в зависимости от сформулированных задач и целей.